上海汽配曾因信披违规被警示募投项目关理性存疑
文章来源：admin 时间：2023-03-21
2月22日，上海汽车空调配件股份有限公司（下称“上海汽配”）上交所主板IPO获受理。这是2021年5月23日被终止审查IPO申请后，该公司第二次闯合上交所主板。
材料显示，上海汽配的主贸易务为汽车空调管途和燃油分拨管等汽车零部件产物的研发、坐蓐与出售，保荐机构为民生证券，保荐代表人工臧宝玉、黄图画。
期间商学院酌量觉察，初度IPO闯合挫折后，上海汽配曾因招股尺简披题目被证监会出示警示函。
2019—2022年上半年（下称“陈说期内”），上海汽配还存正在大客户依赖症、毛利率消浸、产能过剩仍欲募资扩产等题目。
材料显示，上海汽配创立于1992年，由上海北蔡实业总公司、上海汽车空调器厂有限公司（以下简称“汽空厂”）和格洛利国际公司（英文名称为 WUS FIRM & CO）协同出资设立。正在上海汽配设立之前，汽空厂要紧为国产桑塔纳配套供应汽车空调编造总成（压缩机除表），而上海汽配设立之初的主贸易务便是汽车空调管途的研发和坐蓐。
2020年7月，上海汽配初度递交招股仿单，拟上岸上交所主板；2021年2月5日，上海汽配收到证监会对其IPO申请文献的反应定见；同年5月23日，证监会断定对上海汽配初度公然辟行股票申请终止审查。
值得留神的是，2021年8月27日，证监会公布了《合于对上海汽车空调配件股份有限公司选取出具警示函囚系步调的断定》。证监会觉察，上海汽配正在初度公然辟行股票并上市进程中，存正在未披露该公司的相合天然人委托他人持有供应商大比例股权景遇、未披露该公司与委托持股的供应商发作大额采购及衡宇租赁等相合贸易景遇、存货和固定资产分类核算不完全、收入确认根据披露不确切等题目。
据上海汽配于2023年2月22日披露的招股书，上海锐而简金属成品有限公司（下称“锐而简金属”）向上海汽配供应加注阀座。陈说期内，上海汽配的一面中高层收拾职员及其联系亲密的家庭成员曾以他人代持股份形式持有该公司的股权，遵照本质重于形势的规则，上海汽配认定锐而简金属为陈说期内的相合方。
据招股书，2019—2021年，上海汽配对相合方锐而简金属的采购金额不同为2387.54万元、1941.59万元、2094.69万元。2022年起，锐而简金属不再为上海汽配相合方。只是，两边并未终止配合联系，2022年上半年，上海汽配与锐而简金属的贸易金额为945.16万元。
招股书显示，2019—2022年上半年，上海汽配来自前五大客户的出售收入不同为8.87亿元、8.44亿元、8.93亿元、4.11亿元，占当期贸易收入的比例不同为66.36%、71.02%、64.17%、60.08%。可见，上海汽配的功绩对前五大客户存正在较大依赖。
据招股书，2019—2022年上半年，上海汽配的归纳毛利率不同为22.86%、23.13%、19.15%、18.7%，完全呈消浸趋向，陈说期内累计下滑4.16个百分点。
同期，同业业可比公司的毛利率均匀值不同为26.89%、24.98%、21.26%、19.09%，上海汽配的毛利率均不足同业均匀秤谌。
上海汽配正在招股书中显示，公司存正在产物价钱年降的危险，出售价钱的消浸会直接影响公司的毛利率秤谌，从而导致公司毛利率消浸。因为汽车整车正在其人命周期中平常选取前高后低的订价战术，即新款汽车上市时订价较高，从此逐年低浸，而跟着汽车整车价钱的下调，一面整车厂正在实行零部件采购时，也会请求零部件企业逐年适合下调供货价钱。
招股书显示，上海汽配的主营产物是汽车空调管途和燃油分拨管。陈说期内，上述两类产物占贸易收入的比重不同约为70%和20%。
正在产能操纵率方面，2019—2022年上半年，上海汽配汽车空调管途的产能操纵率不同为86.39%、75.09%、78.32%、74.08%，完全呈下滑态势；燃油分拨管的产能操纵率不同为52.84%、53.82%、71.2%、65.69%，产能闲置环境较为重要。
本次IPO，上海汽配拟募资7.83亿元，安置用于“浙江海利特汽车空调配件有限公司年产1910万根汽车空调管途及其他汽车零部件产物创立项目”“浙江海利特汽车空调配件有限公司年产490万根燃油分拨管及其他汽车零部件产物创立项目”“浙江海利特汽车空调配件有限公司研发中央创立项目”，以及补没收司活动资金和清偿公司及子公司银行贷款。
需留神的是，2021年，上海汽配汽车空调管途和燃油分拨管的产能不同为2126.41万根和497.9万根。换言之，汽车空调管途的新增产能约为该产物2021年产能的九成，燃油分拨管的新增产能已逼近该产物2021年终年的产能。
正在现有产能操纵率均亏空75%的环境下，上海汽配仍欲募资大幅扩产，新增的巨额产能又将奈何消化？上海汽配是否借募投扩产项目之名上市圈钱？
3．《上海汽配初度公然辟行股票并正在主板上市招股仿单（2023年2月20日）》.上交所